Wenn das Münchner ifo Institut gegen Ende eines Monats seine neuen Zahlen veröffentlicht, reagieren Börsen, Medien und Politik. Das ifo-Geschäftsklima gilt als wichtigster Frühindikator für die deutsche Konjunktur. Doch was genau misst der Index, und wie sollten Unternehmer ihn für die eigene Planung einordnen?
Wie das ifo-Geschäftsklima entsteht
Grundlage ist eine monatliche Umfrage unter rund 9.000 Unternehmen aus Verarbeitendem Gewerbe, Dienstleistungssektor, Handel und Bauhauptgewerbe. Die Teilnehmer beantworten im Kern zwei Fragen: Wie beurteilen sie ihre aktuelle Geschäftslage, und wie erwarten sie die Entwicklung in den kommenden sechs Monaten? Die Antworten sind einfach gehalten, etwa gut, befriedigend oder schlecht beziehungsweise günstiger, gleich oder ungünstiger.
Aus den Anteilen positiver und negativer Antworten bildet das Institut Salden. Das Geschäftsklima ist ein Mittelwert aus Lage und Erwartungen. Die Werte werden saisonbereinigt und als Index auf ein Basisjahr bezogen. Neben dem Gesamtindex veröffentlicht ifo auch Teilindizes für die einzelnen Wirtschaftsbereiche.
Was der Index misst und was nicht
Der Index erfasst Einschätzungen, keine harten Daten wie Umsatz oder Produktion. Seine Stärke liegt in der Geschwindigkeit: Die Ergebnisse liegen vor, lange bevor das Statistische Bundesamt Zahlen zum Bruttoinlandsprodukt meldet. Da Unternehmen ihre Planungen an ihren Erwartungen ausrichten, gehen Veränderungen im Klima oft tatsächlichen Veränderungen bei Investitionen und Beschäftigung voraus.
Gleichzeitig hat der Indikator Grenzen. Stimmungen können von Nachrichten und politischen Debatten beeinflusst werden, ohne dass sich die Auftragslage ändert. Ein einzelner Monatswert sagt deshalb wenig aus. Zudem ist die Teilnahme freiwillig, und die Gewichtung der Branchen entspricht nicht exakt ihrem Anteil an der Wertschöpfung. Für eine Gesamteinschätzung der Wirtschaft taugt der Index trotzdem gut, weil sich seine Aussagekraft über Jahrzehnte bewährt hat.
So lesen Sie den Index richtig
Für die Interpretation helfen einige Faustregeln:
- Auf die Richtung über mehrere Monate achten, nicht auf einzelne Ausschläge
- Lage und Erwartungen getrennt betrachten, denn steigende Erwartungen bei schlechter Lage deuten oft auf eine Wende hin
- Die Teilindizes der eigenen Branche und die der wichtigsten Kunden verfolgen
- Den Index mit harten Daten wie Auftragseingängen oder Industrieproduktion abgleichen
- Das absolute Niveau nicht überbewerten, da der Index ein relatives Maß ist
Ökonomen nutzen außerdem die sogenannte Konjunkturuhr, die Lage und Erwartungen in einem Diagramm darstellt. Daraus lässt sich ablesen, ob sich die Wirtschaft in Aufschwung, Boom, Abschwung oder Rezession befindet.
Nutzen für die Unternehmenspraxis
Für Mittelständler ist das ifo-Geschäftsklima vor allem ein Kontextsignal. Es hilft, eigene Auftragsentwicklungen einzuordnen: Läuft das Geschäft schlechter als bei der Branche, liegen die Ursachen eher im eigenen Unternehmen. Bei Budgetplanung und Bankgesprächen kann der Verweis auf die Branchenstimmung Argumente stützen. Daneben veröffentlicht ifo weitere Erhebungen, etwa zu Beschäftigungs- und Preiserwartungen, die für Personal- und Preisentscheidungen nützlich sind.
Der Index ist kein Orakel, aber ein verlässliches Barometer dafür, wie die Wirtschaft ihre eigene Lage sieht. Richtig gelesen, über mehrere Monate und im Zusammenspiel mit harten Daten, ist er für Unternehmer eines der nützlichsten frei verfügbaren Werkzeuge.